华帝股份有限公司（股票代码002035）成立于2001年11月28日，其前身中山华帝燃具有限公司成立于1992年4月。公司主要从事生产和销售燃气用具、厨房用具、家用电器及企业自有资产投资、进出口经营业务。

公司简介

华帝产品已形成燃气灶具、热水器（电热水器、燃气热水器和太阳能热水器）、抽油烟机、消毒柜、橱柜等系列产品为主的500多个品种，燃气灶具连续十一年中国产销量第一，成为中国灶具第一品牌，燃气热水器、抽油烟机分别进入全国行业三强。其中，燃气热水器、烟机分别于2002年9月被评为“中国名牌”产品、“国家免检产品”，华帝燃气灶具于2003年9月19日首家通过国家审查并获得生产许可证。

2004年4月，“华帝”被广东省商标局认定为“省著名商标”；7月华帝被广东省政府认定为“广东省百强民营企业”；燃气灶具被评为“中国名牌产品”；10月华帝被中国民营科技实业家协会认定为“中国优秀民营科技企业”；12月华帝以公认的实力和品牌影响力荣膺“中国厨卫行业十大影响力品牌”;2005年6月23日，“华帝”凭借出色的表现，被国家工商总局商标局认定为“中国驰名商标”；2006年4月28日，华帝股份成为北京2008年奥运会燃气具独家供应商。

早在1992年，华帝在同行业率先导入CI，以绿色为主色调，并以建立“华帝利益共同体”作为企业合作者利益共享、共同发展的原则。1999年10月28日，实施经营权与所有权分离的重大变革；2000年5月，在中山建成亚洲最大灶具生产基地；2001年11月28日，中山华帝燃具股份有限公司的成立；2002年，“感受创意生活”成为品牌的核心理念。

2002年8月，进军整体厨卫产业；2003年12月，一次性通过ISO14001：1996环境管理体系认证和ISO9001：2000质量管理体系认证；2004年9月1日，华帝股票获准在深圳证券交易所上市交易；2005年4月，华帝全面启动“星光计划580工程”，在未来三年全面实现华帝县域市场最终的“千店万点”计划目标，向二、三级市场发力；2005年1月，设立厨具、热水器、太阳能三大事业部，5月，华帝绩效管理全面启动，10月，华帝ERP管理系统上线；2006年10月，全面启用占地25万平方米的新工业园区；12月，年销售额突破13亿元；2007年1月，成立制造事业部、国内营销事业部和海外营销事业部。

公司概况

所属地区：中山

总股本(亿)：1.72

每股收益(元)：0.02

上市时间：2004-09-01

流通A股(亿)：1.72

每股净资产(元)：1.83

每股现金流(元)：0.59

每股公积金(元)：0.48

净资产收益率(%)：1.23

净利润增长率(%)：-61.84

每股未分配利润：0.19

主营收入增长率(%)：-7.99

经营范围

生产、销售燃气具系列产品，太阳能及类似能源器具，沼气产品、塑胶管材管件及配套产品，家庭厨房用品，家用电器及配件，自产产品的售后服务。企业自有资产投资，经营货物和技术进出口业务（法律、行政法规禁止经营的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。

证券资料

发行价(元)8.00

摊薄发行市盈率12.31

发行方式二级市场配售

公开总发行数量(万股)2500.00

发行公众股数量(万股)2500.00

配售给基金股数(万股)

申购代码1002035

申购简称1华帝配售

申购代码2739035

申购简称2华帝配售

上网发行申购上限(万股)2.50

上网发行(万股)

募集资金(万元)20000.00

发行中签率(%)0.04

上市历程

中山华帝燃具股份有限公司(以下简称公司或本公司)的前身为中山华帝燃具有限公司。2001年10月25日，公司召开2001年临时股东会，决议通过根据北京天华会计师事务所出具的天华审字2001(455)号《审计报告》的结果，将公司截止2001年9月30日的净资产5365万元，其中实收资本8,642,000.00元，资本公积30万元，盈余公积4,773,206.91元，未分配利润39,934,793.09元，按1：1的比例折为5365万股。

2001年11月，经广东省经济贸易委员会粤经贸监督[2001]1008号文及广东省人民政府粤办函[2001]673号文批准，中山华帝燃具有限公司由中山九洲实业有限公司等六个原股东共同变更设立股份有限公司，注册资本总额为5365万元。经中国证券监督管理委员会证监发行字[2004]132号文核准，由主承销商华欧国际证券有限责任公司代理公司采用全部向二级市场投资者定价配售的方式于2004年8月17号首次向社会公众发行人民币普通股2,500万股，每股面值1元，每股发行价为人民币8.00元，社会公众股股东均以货币资金出资。上述股本已经深圳南方民和会计师事务所有限责任公司深南验字(2004)第103号验资报告验证。

2004年11月3日，公司领取4400001009963号企业法人营业执照。公司注册地址：广东省中山市小榄镇九洲工业开发区，法定代表人：黄文枝，注册资本总额变更为7865万元。公司经营范围：生产销售燃气具系列产品，家庭厨房用品，家用电器及配件，自产产品的售后服务。企业自有资产投资，经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品除外；具体按[2002]粤外经贸发登记字第029号经营)。

2005年4月18日，公司召开2004年度股东大会并审议通过了2004年度分红派息方案，方案规定：以公司2004年度末总股本78,650,000股为基数，向全体股东每10股股份派现金股利4元(含税)，合计派发现金股利31,460,000元；同时，用资本公积金向全体股东以每10股股份转增4股的比例转增股本。本次股利分配后公司总股本由78,650,000股增加为110,110,000股，并经深圳南方民和会计师事务所有限责任公司深南验字(2005)第024号验资报告验证，公司注册资本总额变更为11,011万元。

2005年10月24日，公司召开股权分置改革相关股东会议并审议通过了《中山华帝燃具股份有限公司股权分置改革方案》。方案规定，公司的非流通股股东为使其所持股份获得上市流通权，以2005年10月12日公司总股本11,011万股为基数，向流通股股东安排对价1,155万股股票，即流通股股东持有的每10股流通股将获得非流通股股东安排对价3.3股股份。方案实施后，公司所有股份均为流通股，其中：无限售条件的股份为4,655万股，占公司总股本的42.28%；有限售条件的股份为6,356万股，占公司总股本的57.72%。

2006年5月10日，公司召开2005年度股东大会并审议通过了2005年度利润分配方案，方案规定：以公司2005年度末总股本110,110,000股为基数，向全体股东每10股股份派现金股利2元(含税)，合计派发现金股利22,022,000元；同时，用资本公积金向全体股东以每10股股份转增2股的比例转增股本。

本次股利分配后公司总股本由110,110,000股增加为132,132,000股，并经深圳南方民和会计师事务所有限责任公司深南验字(2006)第YA1-006号验资报告验证。根据公司第二届董事会第十三次会议及2006年度股东大会决议，以2006年度末总股本132,132,000股为基数，用未分配利润向全体股东以每10股股份送红股1股，用资本公积金向全体股东以每10股股份转增2股的比例转增股本，变更后的注册资本为人民币171,771,600.00元,并经深圳南方民和会计师事务所有限责任公司深南验字(2007)第YA1-005号验资报告验证。

财务分析

规模增长指标

华帝股份过去三年平均销售增长率为13.23%,在所有上市公司排名（1026/1710），在其所在的家用器具与特殊消费品行业排名为6/9，外延式增长合理

EPS成长性

华帝股份过去EPS增长率为-88.42%，在所有上市公司排名（1454/1710），在其所在的家用器具与特殊消费品行业排名为7/9，公司成长性较差

盈利能力指标

华帝股份过去三年平均盈利能力增长率为-79.33%，在所有上市公司排名（1386/1710），在所在的家用器具与特殊消费品行业排名为（7/9）。盈利能力较差

EPS稳定性

华帝股份过去EPS稳定性在所有上市公司排名（1662/1710），在其所在的家用器具与特殊消费品行业排名为9/9。公司经营稳定较差

持仓结构

华帝股份在2008年一年中，股东户数呈减少趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股增加。最新机构持仓为47.11%，部分机构对该股看法有所上调，仓位上调8.14％。

价值评估

综合投资建议：华帝股份（002035）的综合评分表明该股投资价值较差（★★），运用综合估值该股的估值区间在5.89-6.48元之间，股价目前处于合理波动区，可以谨慎持有。

12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较差（★★），建议你对该股采取回避的态度，等待更好的投资机会。

行业评级投资建议：华帝股份（002035）属于家用电器行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第9名。

成长质量评级投资建议：华帝股份（002035）成长能力较差（★★），未来三年发展潜力较大（★★★★），该股成长能力总排名第911名，所属行业成长能力排名第15名。

评级及盈利预测：华帝股份（002035）预测2009年的每股收益为0.14元，当前的目标股价为5.89元。

投资亮点

1.公司是国内较大的燃气灶具生产企业,主营燃气具系列产品、太阳能及类似能源器具、以及家庭厨房用品的生产和销售。公司目前在燃气灶具市场的市场占有率较高,行业竞争优势比较明显。公司还积极进入以沼气灶、太阳能热水器为核心的环保产业和新能源产业。

2.公司获得高新技术企业认定,公司自获得高新技术企业认定后三年内(2008年-2010年),所得税税率按15%的比例征收。

3.公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.02(元),每股净资产1.83(元),净资产收益率1.23%,营业收入952433457.87(元),同比增减-7.9882%;归属上市公司股东的净利润3872349.18(元),同比增减-63.4344%。

4.公司与山东十一运资源开发有限公司在济南签署《中国第十一届运动会赞助商赞助合同书》,正式成为十一运会厨卫赞助商、十一运会火炬指定提供商。

5.公司决定设立广东九洲投资管理有限公司,注册资本为人民币5000万元,其中公司以货币出资4500万元人民币,占注册资本的比例为90%。该公司经营范围为投资实业、企业管理咨询。